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欣旺达（300207.SZ）的能源电板子公司欣能源迎来新一轮融资，但其估值已较 3 年前缩水百亿，公司也不得不合原有投资者进行补偿。

5 月 26 日，欣旺达发布公告称，旗下公司欣旺达能源科技股份有限公司（下称"欣能源"）将进行 C 轮融资，引入工融金投、远致工融、农银投资、中邮投资、锦言商管等 13 家投资方。上述企业将总共出资 16.80 亿元向欣能源增资，获取增资后欣能源 6.30% 的股份。

值得注重的是，欣能源本轮融资对应的估值约为 250 亿元，这较公司前一轮融资时的估值 364 亿元缩水逾百亿。

为了不让现存推动"吃亏"，欣能源秘书在 C 轮融资前，使用成本公积转增股本，对现存推动进行补偿。

具体而言，关于投后估值跳动 250 亿元的投资方，欣能源将通过成本公积向其定向转增，以使其投后估值调遣为 250 亿元；关于其余投后估值低于 250 亿元的推动，欣能源也将通过成本公积定向转增的形势，保合手其合手股比例与 C 轮增资前一致。

唯独的例外是上市公司欣旺达的全资子公司惠州新能源。此前，惠州新能源合手有欣能源股份 40.03% 的股份，是欣能源的控股推动。这次转增，惠州新能源将扬弃参与，这也导致该公司的合手股比例从 40.03% 降至 29%。

若这次 C 轮融资顺利落地，惠州新能源对欣能源的合手股将被进一步稀释至 27.18%。欣旺达示意，谈判到欣旺达对欣能源的主见惩处行为具有约束权，欣能源仍属于公司团结报表范围内的子公司。

欣旺达创立于 1997 年，早年以 3C 浮滥电板业务起家，2011 年在深交所上市。但在上市次年，欣旺达错失苹果供应链妥洽契机，这一变故为公司发展敲响警钟。自此公司入辖下手拓宽业务领土，布局能源电板恰是关节一步。

算作欣旺达旗下的能源电板平台，欣能源此前发展飞速。2021 年，欣能源初次引入外部投资者，彼时公司的估值约为 44 亿元。至 2023 年，欣能源还是纠合引入多轮融资，估值也跳动 350 亿元。

不外尔后，欣能源进攻成本商场的征途并不顺利。2023 年，欣旺达秘书分拆欣能源上市，欣能源也得胜完成上市引导备案，但一直未递交招股书。2024 年，又有商场音书称欣能源将改说念赴港，但相通未有骨子性动作。

千里寂几年后，如今重启融资的欣能源又濒临估值大幅下滑的问题。对此欣旺达阐发称，欣能源估值下落主要系受成本商场景况及子公司主见情况等所致。

与 2023 年时比较，欣能源的营收边界有所增长，但失掉边界却进一步扩大。2023 年，公司营收为 111.20 亿元，净失掉 15.61 亿元；至 2025 年，公司营收为 200.93 亿元，净失掉为 31.69 亿元。

欣旺达示意，连年来欣能源仍处于策略参加期，澳门在线(赌钱)娱乐网产能爬坡及研发参加边界较大，导致其合手续处于失掉状态。受成本商场融资环境影响，在大额成本开支与尚未已毕盈利的双重配景下，欣能源估值受到负面影响。欣能源面前正处于大家化布局的关节阶段，本轮融资关于撑合手其研发参加、产能竖立及商场拓展具有首要策略真理，是安稳其商场竞争地位的首要举措。

押注能源电板

当今，浮滥类电板仍是欣旺达的中枢业务。

据灼识盘考数据，按 2024 年出货量计，欣旺达在大家手机电板商场名挨次一，市占率 34.3%；在大家条记本电脑及平板电脑电板商场名挨次二，市占率 21.6%。2025 年，欣旺达的浮滥类电板收入为 314.06 亿元，在总营收中占比为 49.66%。比较之下，公司能源电板、储能系统业务营收占比仅为 29.90%、3.66%。

但能源电板、储能电板正为欣旺达孝顺关节增长能源。2025 年，公司浮滥类电板增速约为 3.29%，能源电板、储能系统营收增速区分为 24.90%、22.42%。在浮滥电子行业增速迟缓放缓的配景下，能源电板、储能系统将成为公司改日事迹增长的新引擎。

不外，比较于浮滥类电板业务，欣旺达的能源电板业务濒临更严峻的竞争问题。当今，宁德期间、比亚迪弗迪电板王人是行业内实力苍劲的竞争敌手。

竞争之下，欣旺达的能源电板业务降价显豁。据年报数据筹画，2022 年至 2024 年，欣旺达的能源电板均价从 1.05 元 /Wh（瓦时）降至 0.6 元 /Wh，2025 年进一步降至约 0.44 元 /Wh（2025 年含储能电芯）。2023 年至 2025 年，公司能源电板业务的毛利率从 11.22% 降至 4.86%。比较之下，2025 年公司浮滥类电板的毛利率为 19.42%。

在能源电板业务迟迟无法孝顺利润的配景下，欣旺达正堕入"增收不增利"的处所。2025 年，公司营收同比增长 12.90% 至 632.46 亿元，归母净利润同比下落 27.99% 至 10.57 亿元。本年一季度，公司营收同比增长 31.14% 至 161.16 亿元，归母净利润再度下滑 70.49% 至 1.14 亿元。

2025 年的一场诉讼，更是让欣旺达的能源电板业务受到冲击。

客岁 12 月，欣旺达发布公告称，安适控股集团旗下公司威睿电动告状欣能源。威睿电动认识，欣旺达能源于 2021 年 6 月至 2023 年 12 月期间托付的电芯存在质地问题，并给其带来了损失。威睿电动条件欣旺达能源抵偿其损失 23.14 亿元，并按照贷款商场报价利率支付利息。

安适曾是欣能源的关节客户，两边于 2021 年起启动妥洽，欣能源也借此契机进入极氪、smart、沃尔沃等品牌的供应链。不外，跟着极氪 001 放量，部分极氪 001 WE86 车主反应车辆存在充电速率变慢、感知电量不准等问题。进而引致了这告状讼。

本年 2 月，威睿电动与欣能源签署《妥协条约》澳门在线(赌钱)娱乐网，威睿电动撤诉。妥协条约透露，两边将按试验成分内管更换电板包的用度，被替换的电板包由欣旺达能源通盘。限制 2025 年底，扣除欣能源已承担的部分，其还需要向威睿电动支付 6.08 亿元。年报透露，2025 年欣旺达因此阐述欠债 29.12 亿元，其他流动财富 11.94 亿元。